4月29日晚间，香飘飘发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。两组数据形成鲜明对照：2025年全年营收29.26亿元，归母净利润9524.16万元。2026年一季度，公司单季实现营收8.78亿元、归母净利润9338.93万元，同比分别增长51.41%和597.41%，双双创历史新高。

　　高增长的背后，是渠道修复与产品放量的双重驱动。2025年，香飘飘以“稳中求进”为经营基调，主动调整经营节奏，深度梳理渠道价值链，对价盘管控、货物流通等环节开展系统性优化。经过前期的蓄力调整，相关优化已为后续复苏奠定坚实基础。

　　为剔除春节旺季窗口拉长带来的季节性扰动，更真实反映经营改善效果，将2025年Q4与2026年Q1合并计算，冲泡旺季累计销售额同比增长10.74%。这一增长并非简单的销售季节平移，而是渠道价值链梳理见效后，经销商经营积极性回升、终端真实动销实质性回暖的结果。

　　分板块来看，冲泡业务是2026年Q1业绩反弹的核心引擎。一季度冲泡业务实现销售收入5.65亿元，同比增长85.31%。本期增长一方面受益于春节节点后移带来的旺季销售窗口期拉长，形成阶段性销量提振；另一方面则得益于2025年渠道优化成效逐步释放，共同支撑了一季度业绩的显著反弹。

　　即饮业务业绩保持稳健增长，主要得益于Meco果茶的强劲表现。2026年第一季度，Meco果茶实现销售收入2.73亿元，同比增长19.19%。2025年，Meco果茶围绕“年轻化、差异化、健康化”定位持续深耕，定制化打开零食量贩、会员店等渠道，并积极培育果茶礼品市场，实现稳健增长。

　　2025年的业绩承压，则是香飘飘在特定行业背景下主动发起的深度调整。面对消费环境磨底、商品零售承压的行业背景，公司一系列经营动作取得了积极的成效。Q1的强势反弹，正是这场以短期业绩承压换取经营健康度与品牌价盘的长期稳定的集中兑现。

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